539.【財經時事放大鏡】Meta x 雲端 x 成熟製程

Meta 改變以往僅純開源的作法，開始出租 H100 算力並針對模型 API 收費，將算力庫存轉化為現金流，商業模式趨近 Google 與微軟。

為因應 AI 成本壓力，Meta 加速 ASIC 自研進度。雖然目前討論度低於 TPU，但反映了 CSP 業者追求算力自主化與降本增效的長期趨勢。

隨著 AI 模型推理成本激增，企業開始檢視 ROI。混合雲（地端私有雲搭配雲端 API）成為主流，這將帶動地端伺服器與相關半導體組件的新需求。

第一波靠期待支撐的高本益比（PE）行情結束，市場開始檢視明年 PE 100 倍或後年 30-40 倍的預期是否具備實際 EPS 支撐，高估值個股面臨調整壓力。

力積電法說會釋出成熟製程利用率回升訊號，記憶體、電源管理 IC 與 MCU 出現漲價聲。傳統 DDR4 代工價漲幅達 10% 以上，顯示半導體週期已傳導至上游。

紐約等地已出現暫停新資料中心申請的限制，電力與場地不足限制了 AI 算力的實質增長速度，這也是美光等業者積極簽署長約（LTA）鎖定產能的原因。